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郑糖 下跌趋势难以逆转

2018-04-23 14:00   来源:未知

  

  目前来看,市场缺乏利多题材,中间商以及下游企业不敢补库存,观望气氛浓厚,预计短期内糖价难以走强。

  上周郑糖主力合约再度创下新低,1809合约最低跌至5408元/吨。虽然糖价随后出现小幅反弹,但由于基本面并未改善,加上市场情绪较为悲观,缺少主动买盘,总体上郑糖下跌趋势暂时难以扭转。

  泰国和印度产量继续上调

  近几周,泰国和印度上调2017/2018年度糖产量预估导致全球过剩增加,严重打压全球食糖价格。因此,4月20日ICE原糖5月期货合约最低跌至11.57美分/磅的逾两年半低点。

  泰国方面,2017/2018榨季截至4月15日累计压榨甘蔗1.26亿吨,同比增加35.7%;累计产糖1384.1万吨,同比增加约38.25%。54家糖厂中有17家已收榨,去年同期已有49家收榨。本榨季泰国最终产量有可能达到1500万吨。据印度糖厂协会(ISMA)的消息,2017/2018榨季截至2018年4月15日,印度食糖产量已超过预期水平,达到2998万吨。尽管糖厂加速收榨进度,但227家糖厂仍在压榨甘蔗。不排除本榨季印度最终产量达到3100万吨的可能性。

  由于进口的限制,低迷的国际糖价会通过非贸易进口传导至国内。据部分贸易商反映,销区甜菜糖销售情况并不理想。但是近期冰糖厂、绵糖厂等加工厂仍在大量生产,其生产糖料有可能是来自于非贸易进口。

  近月合约跌幅较大

  自3月14日起,有效预报开始小幅增加,4月2日后有效预报增量加快。从有效预报增加的库点上看,仓单来源多数是广西糖。目前广西集团一级白糖报价在5600元/吨以上,而1805合约价格维持在5400元/吨左右,卖方交割亏损,因此广西糖不太可能在郑糖盘面上交割。

  近期,1805合约跌幅大于1809合约,1805与1809合约价差从最高的112元/吨跌至最低-98元/吨。两合约价差迅速走弱,究其原因在于随着1805合约临近交割月,期货价格将回归现货价格。但是因为甘蔗糖在郑糖盘面交割均出现卖方亏损,1805合约价格将回归甜菜糖价格。

  国储政策决定糖价底部

  近期,期货下跌幅度大于现货,南宁现货与郑糖主力合约基差上升至300元/吨附近,南宁现货与郑糖近月合约基差也已经达到366元/吨,基差处于较高水平。而且广西糖厂基本已全部收榨,资金压力缓解,理应给价格腾出上涨空间。但是国外ICE原糖价格已经跌破市场12美分/磅的心理防线。

  国内方面,抛储政策、非贸易进口的利空尚未完全体现,目前也缺乏利多题材。中间商以及下游企业不敢补库存,观望气氛浓厚,市场缺少买盘,糖价难以走强。

  展望后市,国储政策将决定今年的供求关系,也决定着糖价的底部。一旦明确今年不投放国储糖,那么国内产销则出现缺口,届时糖价可能大幅度反弹。若明确国储投放量,则最后利空出尽,价格会加速筑底。因此,需要关注4月底召开的2018年糖业高峰论坛所传达出的关于国家食糖宏观调控管理的最新政策。

(责任编辑:admin)

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