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海康威视:2017年中报电话说明会纪要(20170724)

2018-05-24 07:28   来源:未知

  

第一时间速记,新鲜奉上,错漏在所难免,有关海康业务欢迎交流!

出席人:海康威视公司副总经理、董秘黄总

一、公司业务和业绩简介

1.业绩:公司2017H1实现营收164.48亿元,同比 31.02%,实现归母净利润32.92亿元,同比26.22%。公司上半年业绩增长符合公司预期。

2.毛利率:公司毛利率从2016的40.10%回升到42.72%,毛利率回升源于内部考核结构优化、竞争放缓、行业需求向好。公司不会以毛利率为考核,但预计毛利率会维稳。

3、费用方面:销售费用和管理费用持续增长,主要为人员薪酬支出带来,大量补充研发人员和营销人员

4、扣非净利润的解释:本期非经常性损益项下的1.02亿主要为8820万元的投资收益,此笔非经常性损益为公司开展套期保值交易的对冲收益,与财务费用的汇兑损益具有对冲作用,属于公司正常开展的稳定外汇交易的对冲手段,若加回此8820万,公司上半年的归母净利润为32.78亿元,同比25.74%,符合市场预期。

5、经营性现金流:公司上半年经营活动现金净流量为支出19.43亿元,同比大幅-588.42%。拉回过去五年来看Q1基本均为负值,除2016年外上半年经营现金流均为负值,为公司的正常现象,公司经营方面也并无正常现象。相信全年可以保持公司一贯的风格。

6、创新业务:报告期内,创新业务继续保持快速增长,由于处于初创阶段波动较大,本期毛利率为32.72%,2016年毛利率一般是39.1%。原因为不同业务结构的变动对整体板块的影响明显,海康机器人毛利率较高,汽车技术与存储业务毛利相对高一些,高毛利业务高费用、低毛利率业务都是低毛利率,总体都是好业务。公司预期创新业务将继续保持快速增长的势头。

7、下半年预期:国内资产继续保持长的势头,国外市场将持续保持波动,一到三季度净利增长预期保持15-35%,2016年国家规划布局的重点软件企业所得税税率变动造成的税差预期三季度退回。

二、Q&A

【国内外主业】

Q: 前端增速,16年是17.5%,17H1恢复,想问收入的增长可持续性如何,全年和未来三年?

A:国内是平稳向好,问题不大;海外的可预测性很差,无法下结论。往后看2-3年,大的宏观经济无变化,我们觉得20%以上的成长是有信心也是努力争取的。量价来看,价在成熟后会逐步往下走,量总体在增长。

Q:中心控制设备的增速上半年特别快,主要的增长点源于哪里?

A:中心控制产品增长较快的类别(1)中心化服务器,毛利率较高;(2)大屏产品,毛利率略低。两部分毛利高低抵消,但内部的收入增长看上去不错,总体有60%的成长。

Q: 新品AI是否有具体数字及占比情况?

A:暂时不方便披露,未来会根据体量大小来披露具体信息,应用目前主要在公安和交通,趋势基本保持无太大变化,与行业需求密切相关,因为AI产品主要是处理大人流、大数据流为前提,没有前提支撑的话就无法体现AI的优势,目前这两个行业优势应用相对突出。

Q:AI产品是否有披露打算?公司怎么看技术的不同与竞争对手的差距?

A:AI有深度学习的功能现在已经很丰富了,前中后端都有,产品目前来看单体销售的效果并不是非常显著,处理大数据用户是想看到解决方案,AI的销售模式目前以解决方案为主,以后会把成熟的销售模式跟市场沟通,未来的数据可以把成熟的解决方案与投资者分享。技术方面,公司非常关注,公司布局了很多资源去朝着想要的目标努力,AI目前是以深度学习的理论发展过来,基于深度学习成长起来的技术公司从12年开始一直持续关注,研究院有蛮大人数在做预研,硅谷也有人才,把公司的研究状态与市场的技术进步的动态平衡起来。理论从产生到落地必然有一个产业化过程,公司自身而言过去已经积累相对较多经验,有一定的基础,按照规划踏实往前走,还是能有一定收获。

Q: 前后端的营收增速而言,以往是下半年增速较高,今年是否一样?海外增速下半年是维持上半年表现或者略微下降?

A:后端增速稳定,前端(除2016)增速都很不错,公司觉得前端增长更显著,而且贡献超过50%。海外增速可预测性比较差,说不定会往下走,公司目前九大地区布局比较均衡,国家和地区的不确定因素会造成收入波动,现在来看,印度去年成长很不错,今年也有很多平安城市的项目在谈,但今年局势如果恶化是会造成公司下半年的收入波动,现在不好预测。

Q: AI的拆分前后端占比如何?

A:结论不好下,结构化服务器是15年底推向市场,其他产品在2016.10月推出,从时间进度而言,结构化服务器面向市场的时间更长,体现在中心控制的成长必经明显,但其他产品的成长受多维度影响,不好下定论。

Q: AI产品结构化服务器是在中心控制里了,前端的AI在哪里?

A:前端在前端,后端在后端,只有结构化服务器在中心控制。

Q:传统业务的毛利率也有改善,想问是竞争放缓或者行业需求较好?

A:毛利率提升应该内因更多,过去单一维度考核销售规模,现在改为收入和利润双重考核,对利润有很大改善,一方面虽然影响销售增速,但另一方面会让我们的销售更有质量。另,国内市场相对平和有助于我们策略的实现,公司的毛利确实高于行业平均,行业的因素也确实存在。

Q: 下半年国内安防会持续向好,基础拆分有哪些?

A:行业市场的向好带动公司趋势稳健,上半年行业(七个子行业)的成长非常不错。就结构性差异来看,发展的好坏差异不大,金融是较为成熟的子行业,但其实金融也有新的生机和活力,比如VIP客户的人脸识别、视频业务介入银行柜台等都是过去没有的,现在国家对理财产品的购买做证据存储工作的政策,都有助于公司的行业融入。举例是为了说明成熟行业也有新生机,基本来看整体都不错。

Q:国内行业增长强于渠道,是否能量化?国外产品从前后端来看大概是什么比例?

A:国内行业:渠道是7:3,没有太大变化,可能以往是6.9:3.1。国外目前还是以前端产品为主。

Q:Q2毛利环比持平,同比有很好改善,主要源于竞争格局还是AI产品?

A:我们没有做量化分析,也很难量化,今年上半年的管控更好效果更明显,AI产品的收入增长正面影响肯定也在持续,但具体很难量化,只能讲这些因素都在。Q3来看,希望比较平稳不要大起大落。

Q: 公司的整体增速与GDP有一定滞后期,看下半年是否意味着行业需求更强烈?

A:GDP能反映宏观经济好坏,看下半年公司觉得是平稳向好,国内销售应该能维持稳中有好。

Q: 新疆调研发现需求是增长,中电科与公司一起也有很多布局,能否介绍下新疆的布局和战略?

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